"Иркутскэнерго" меняют на активы

«Интер РАО» может реализовать 40-процентный пакет «Иркутскэнерго», частично обменяв его на профильные активы. Глава компании Борис Ковальчук давно пытается продать непрофильный пакет, но по цене, в несколько раз превышающей рыночную стоимость, почти за 50 млрд руб.

«Интер РАО» может продать 40% «Иркутскэнерго» на гибких условиях. Компания готова получить в счет платы не только деньги, но и профильные активы, акции, а также предоставить покупателю рассрочку, сообщил вчера председатель правления «Интер РАО» Борис Ковальчук. «Мы покупали (пакет акций) за 48,6 млрд руб. и дешевле продавать не хотим. Но ни у кого денег подобного масштаба на выкуп нет», — признал вчера г-н Ковальчук.

Продажа пакета «Иркутскэнерго» обсуждается не первый год. По одной из схем долю в энергокомпании должна была получить «РусГидро» в рамках допэмиссии. Компания хотела обменять ее на долю в «Евросибэнерго». По другой схеме долю в «Иркутскэнерго» мог выкупить «Роснефтегаз», обменяв ее затем на акции «Интер РАО», принадлежащие «РусГидро». Согласно последнему варианту, который в феврале был прописан в распоряжении правительства, долю в «Иркутскэнерго» должен был выкупить «Роснефтегаз», а деньги от реализации актива направлены на строительство Камбаратинской ГЭС-1 в Киргизии.

Однако Борису Ковальчуку такой сценарий не понравился — компания собиралась направить средства от продажи актива на покрытие дефицита инвестпрограммы (около 30 млрд руб.). В результате судьба пакета «Иркутскэнерго» снова оказалась в подвешенном состоянии.

Переговоры с потенциальными покупателями не прекращались, говорит собеседник, близкий к «Интер РАО».

В «РусГидро» отказались комментировать возможную покупку пакета. Источник на энергорынке говорит, что компания не участвует в переговорах.

Не комментируют ситуацию и в En+ Олега Дерипаски. Представитель компании отмечает лишь, что консолидация «Иркутскэнерго» на балансе «Евросибэнерго» (контролируется En+) является «абсолютно логичным шагом в рамках стратегии En+ в целом».

Представитель ФАС говорит, что заявок на покупку пакета не поступало.

«Консолидация 40% пакета «Интер РАО» в «Иркутскэнерго» в холдинг «Евросибэнерго» улучшит структуру холдинга с корпоративной точки зрения и, вероятно, еще больше укрепит позиции материнской компании в корпоративных органах ИЭ», — считает аналитик «ВТБ Капитала» Михаил Расстригин. Но поскольку уже сейчас «Евросиб» де-факто имеет полный контроль в ИЭ, то и спешки с консолидацией с его стороны не будет, добавляет он.

Среди возможных претендентов «Евросибэнерго» остается самым понятным претендентом на покупку актива, соглашается аналитик «ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс» Руслан Мучипов. Правда, у компании не много привлекательных активов для обмена (в основном старая тепловая генерация в Иркутской области) и недостаточно средств на выкуп пакета, добавляет он. «Для энергорынка 50 млрд руб. — слишком большая сумма, такие средства есть только у государственного «Роснефтегаза», — говорит Наталья Порохова из Газпромбанка. Но в условиях дефицита бюджета такую крупную сделку «Роснефтегазу» могут и не согласовать, считают аналитики.

Теоретически деньги на покупку 40% «Иркутскэнерго» может найти «Газпром энергохолдинг», рассуждает участник рынка. У ГЭХ есть опцион на выкуп акций «Интер РАО» на 24—27 млрд руб., но резервов компании не хватит, чтобы исполнить все обязательства — придется привлекать еще примерно 15 млрд руб., объясняет он. Учитывая, что «Газпром» активно дает займы дочерним компаниям, ГЭХ мог бы привлечь еще 15—20 млрд руб. и купить пакет «Иркутскэнерго» по сдельной цене, рассуждает собеседник. Рыночная стоимость 40% «Иркутскэнерго» вчера составляла 15 млрд руб. Представитель ГЭХ сказал, что компания не планирует покупать актив.

Михаил Расстригин считает, что «Иркутскэнерго» — один из лучших активов на рынке, и при правильном структурировании денежного потока компания могла бы платить неплохие дивиденды. Выручка «Иркутскэнерго» за девять месяцев 2013 года по РСБУ — 48,9 млрд руб., чистая прибыль — 6,5 млрд руб. На дивиденды в 2012 году компания направила 2,5 млрд руб.

Источник: РБК daily.